【私募学堂】私募公募还傻傻分不清楚？中基协教你九分钟看懂私募基金！

来源：中国证券投资基金业协会

资产配置增强，私募基金风生水起，这个庞大而神秘的市场逐渐引起社会广泛关注。

但从当前情况来看，大家对私募概念模糊，认识也存在诸多偏差。例如私募基金与公募基金相比，从字面上来说，很多人理解私募基金是私人发行的基金，而公募就是公家发行的基金。这种望文生义的解释，让普通投资者容易产生误解。

从定义上来说：

私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集资金设立的投资基金，投资者严格限制在200人以内。而公募基金是指以公开方式向投资者募集资金设立的投资基金，它可不受200人限制。

两者在募集方式、募集对象，投资限制等方面有很大的不同。

私募基金的投资对象十分广泛，以投资上市公司股票、新三板挂牌企业股份、以及债券、货币市场、衍生品等的称为证券投资基金，以投资非上市股权的分为股权投资基金和创业投资基金，股权投资基金投资的主要是出于成长期的非上市企业股权，而创业投资基金投资阶段相对较早，投资于红酒、艺术品和债券等的被称为其他私募投资基金。

私募基金组织形式也多种多样，目前主要分为公司型基金、合伙型基金和契约式基金。

公司型基金是具有独立法人地位的股份有限公司，公司型基金投资者的身份是公司股东。合伙型基金是以进行投资活动为目的设立的有限合伙企业，通过募集作为有限合伙人的投资者的资金，由普通合伙人负责投资运作，是目前股权创投基金的主流形式。契约式基金是依托基金管理人、托管人投资者所签署的基金合同而设立的投资基金，也是目前证券投资基金的主流形式。

私募基金的运作模式，我们以股权投资基金和创业投资基金为例，可分为“募投资管”四步：

1、募集：对合格投资者进行资金募集，采用专款专户原则，募集户独立于基金管理人的账户；

2、投资：对拟投资项目进行尽职调查，建立严密的风控体系与投资决策流程，进行投资；

3、管理：私募基金对所投资的项目进行投后管理，包括列席股东会、参与企业重大决策，委派财务总监等，并且定期向投资者出具管理报告；

4 、退出，根据投资企业的具体情况，通过管理层回购，第三方并购，挂牌新三板或者上市等方式退出投资企业。

而证券投资基金运作流程可以简单表述为：将投资者的资金汇集成基金，该基金委托投资专家即基金管理人投资运作，其中，投资者、基金管理人，基金托管人通过契约方式建立基金合同，最后，基金管理人通过专业运作，获取收益，并将收益分予投资者。

常见的私募基金类型主要包括：证券公司、期货公众资产管理计划、基金管理公司及其子公司专户产品，以及在这个基金业协会登记备案的私募基金管理人，发行的私募基金等等。

需要特别说明的是中国基金业协会对私募登记备案信息不做实质性事前审查，公示信息不构成对私募基金管理人投资管理能力持续合规的认可不作为基金资产安全的保证。

那么，什么样的人才能投资私募基金呢？依据《私募投资基金监督管理暂行办法》，私募基金投资人必须为合格投资者，即需要满足以下条件：

具备相应风险识别能力和风险承担能力，且投资于单只私募基金的金额不低于100万元；单位投资者净资产不低于1000万元；个人投资者金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。

社会保障基金企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金依法设立并在中国基金业协会备案的投资计划，投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员，中国证监会规定的其他投资者。

假如您属于这样的投资者，该如何甄别这些基金呢？当甄选私募证券投资基金时，投资者可运用4P法则，即

platform(平台)：考察公司综合实力，股东及人力素质；

people(管理人)：考察基金经理素质和风格，投研团队整体水平；

process(决策流程)：确定公司拥有完善的投资决策流程；

performance（业绩表现）：回顾基金的业绩，投资风格，当甄选股权类私募基金及创业投资基金时，不仅要考察投资经理的从业经验、过往业绩、投资风格和职业道德水平等，还要关注基金的投资领域、管理风格、进入原则，风险控制和监督机制等。

由于市场中充斥着形形色色良莠不齐的私募基金，其中不乏非法集资的骗子公司，所以投资者在瘦到高利润诱惑的同时也要从以下几点好好把关。

第一：是否登记备案。

私募基金管理人已经在中基协登记，募集基金采取备案制，除基金合同另有约定外，所募资金受到托管人的管控，而非法集资不具有以上特征。

第二，是否公开募集，承诺收益。

私募基金只能采取非公开的方式募集，且充分提示投资风险，而非法集资，经常打着高收益高回报，保底保收益等幌子，高调引诱投资人。

第三：是否人数众多，没有门槛限制。

私募基金只接受合格投资者100万以上的投资，且投资者人数有明确的限制，而非法集资通常都是来者不拒。

第四：是否真实项目。

私募基金有明确的投资标的，而非法集资以骗取投资者资金为目的，并挪为他用，因此，提醒投资者切勿头脑发热，，盲目轻信，从而受到不必要的损失。

为方便广大投资者和私募基金管理人进行信息查询，中国基金业协会提供了以下三种途径：

第一、私募基金分类公示平台。

中基协按照私募管理人填报的信息进行分类公示，通过此平台，投资者可以相对客观地了解私募基金管理人的综合情况，尽可能减少投资决策中的盲目冲动和信息不对称，私募基金管理人可以更好的了解自身的行业地位，关注自身的诚信情况，促进私募基金行业提升整体竞争力和诚信水平。私募基金行业机构，可以从新的途径了解潜在合作伙伴的基本信息。

第二、私募汇的APP软件。

中基协指定中国银河证券基金研究中心“私募汇”为协会私募登记备案移动客户端数据平台，通过私募汇可以查询私募基金管理人登记以及私募基金备案的相关数据。

第三、百度+V服务。

为维护私募基金管理人的合法权益，防范管理人网站被冒用的风险，中国基金业协会与百度合作，根据协会提供的私募基金管理人名单，为私募基金管理人网站提供加V和官网字样的服务。

好的私募基金可以帮助投资者实现财富增值，理性的合格投资者为私募基金的合规运作发展壮大提供了支持，只有通过双方对行业及法规的了解和尊重，才能共同成长，互利共赢，实现行业的健康发展！